[조타수] 서버용 D램 가격 146% 뛴 이유…중동發 소버린 AI 수요 폭증 영향

서버용 D램 가격이 단순 상승이 아닌 폭등 양상을 보인다. 소버린 AI에 시동을 건 중동 국가들의 안정적 물량 확보 전략이 영향을 주고 있다. / 사진 콕스뉴스가 챗GPT(AI)로 생성

서버용 D램 반도체 가격이 7월 중순부터 크게 뛰고 있다. 서버에 들어가는 DDR5 64GB 제품의 현물가격은 6월말 1380달러(대기업과의 고정거래가격)였는데, 최근 3100~3400달러 선까지 올랐다. 고정가의 2배가 넘는 무려 146%포인트 폭등이다. 중동에서 불고 있는 소버린 AI용 수요가 급증한 영향이다.

시장조사업체 트렌드포스는 3분기 서버용 D램 고정가격이 2분기보다 13~18% 오를 것으로 전망했다. 하지만, 19일 메리츠증권 리서치센터가 발표한 보고서에 따르면, 가격 상승폭은 기존 예상치를 무색하게 만든 146% 인상이다. 

메리츠증권 보고서가 맞다면, 애플이나 중국 스마트폰 업체들은 하반기 스마트폰 등 제품 판매량이 느는 시기 메모리 부족 사태를 겪게 된다. 4분기 생산 계획에 차질이 발생할 수 있다.

김선우 메리츠증권 반도체/디스플레이 담당 애널리스트는 서버용 D램 시장에서 진짜 문제는 가격이 아니라 물량 부족이라고 평가했다. 그가 주목한 대목은 D램을 사가는 쪽의 성격 자체가 달라지고 있다는 점이다. 미국과 중국의 대형 클라우드 업체에 이어, 최근에는 중동에서도 국가 차원의 인공지능 투자 계획이 구체화되고 있다는 것이다.

DDR5 5600Mbps 64GB 제품 고정과와 현물가 추이를 비교한 그래프 / 사진 메리츠증권 리서치센터 보고서 갈무리

중동은 최근 국가가 직접 데이터센터와 AI 모델을 구축해 독자적인 AI 역량을 확보하려는 이른바 '소버린 AI' 흐름에 탔다. 사우디아라비아 등 중동 국가는 국내 메모리 업체와 몇 년 단위 장기 조달을 목표로 협의에 나선 것으로 알려졌다.

일반적으로 잘나가는 스마트폰 제조사 한 두 곳이 발주량을 늘려도 시장에 큰 영향은 없었다. 그런데 대형 구매자 한 곳이 새로 들어올 경우 수급 상황이 3~5%포인트씩 한 번에 바뀔 수 있다. 서버용 D램 제품이 이미 메모리 회사 매출의 70% 이상을 차지하는 만큼, 중동 등 대형 구매자의 등장은 시장 상황을 완전히 바꿔놓는 트리거가 될 수 있다.

물량이 부족해지면서 성능이 좋은 고급 제품일수록 가격이 더 가파르게 오르는 경향이 있다. 초당 6400메가비트 속도를 내는 고성능 제품이 대표적인 예다. 클라우드 업체와 인공지능 모델 개발사들이 서로 성능이 가장 좋은 제품을 확보하려고 경쟁하면서 나타나는 현상으로 풀이된다.

일각에서는 메모리 회사들이 손해를 감수하면서까지 장기계약을 맺고 있다거나, 2년 넘게 이어진 호황기가 끝나고 2027년 실적 전망이 악화할 수 있다는 우려를 내놓는다.

김선우 애널리스트는 이런 우려가 좁은 시각에서 비롯된 오독이라고 짚었다. 그는 주주환원 조기집행이나 빅테크와의 지분투자를 포함한 파트너십 등 조만간 예정된 이벤트들이 우려를 빠르게 걷어낼 것으로 내다봤다. 실제로 최태원 대한상공회의소 회장 겸 SK그룹 회장도 19일 제주포럼 기자간담회에서 내년 메모리 반도체 수요와 공급 격차가 올해보다 더 벌어질 수밖에 없다고 말했다. 그는 내년 메모리 반도체 공급량은 거의 늘지 않는 반면, 수요는 최소 50~60% 이상 증가할 것으로 내다봤다.

소버린 AI를 외치는 중동 큰 손들의 대규모 메모리 공급망 확보 시도는 특징적인 부분이다. 반도체 업체들의 고실적이 예상되는 이유이기도 하다.