간밤 뉴욕증시는 이틀 연속 내렸다. 중동 전쟁 여파로 브렌트유 가격이 배럴당 100달러를 돌파했으며, AI 투자비 급증 우려도 있었다. / 사진 콕스뉴스가 제미나이(AI)로 생성

뉴욕증시가 AI 투자비 부담과 유가·금리 급등이 겹치며 이틀 연속 내렸다. 알파벳이 호실적에도 설비투자 확대와 잉여현금흐름 마이너스 전환에 급락하면서 AI 투자 경쟁의 비용 부담이 정면으로 부각됐고, 홍해 봉쇄 우려에 브렌트유는 배럴당 100달러를 넘어섰다. 나스닥이 2%대 급락했다.

23일(현지시각) 뉴욕증시에서 다우 지수는 전날보다 0.97% 내린 5만1711.65로 거래를 마쳤다. S&P 500 지수는 1.21% 하락한 7408.30, 나스닥 지수는 2.15% 급락한 2만5137.69를 기록했다. 소형주 지표인 러셀 2000 지수는 0.67% 내린 2940.16으로 마쳤다. 공포탐욕지수는 40으로 '공포' 구간에 머물렀고, 변동성지수(VIX)는 12.38% 오른 18.70을 기록하며 위험회피 심리가 강해졌다.

업종별로는 커뮤니케이션서비스와 경기소비재가 각각 5% 이상 급락했다. 반면 산업재와 헬스케어는 강세를 보였다.

낙폭의 진원지는 AI 투자비였다. 알파벳은 양호한 매출에도 올해 설비투자(캐펙스) 전망을 1950억~2050억달러로 높이고 2분기 잉여현금흐름이 마이너스를 기록하면서 7.13% 급락했다. 테슬라도 이익 부진과 설비투자 확대 부담이 겹치며 14.52% 폭락했다. 아마존(-4.57%)과 메타 플랫폼스(-3.36%), 마이크로소프트(-2.24%), 엔비디아(-1.56%), 애플(-1.30%)도 동반 하락했다. T모바일은 10.75% 급락했다.

반면 반도체는 상대적으로 선방했다. 마이크론이 AI 인프라 수혜 기대에 3.20% 올랐고 장비주도 견조해 필라델피아 반도체 지수는 0.54% 하락에 그쳤다. 지정학적 긴장 속에 방산주가 급등해 록히드마틴이 10.54% 뛰었고, 서모피셔 사이언티픽(+8.71%)과 다나허(+7.46%)도 강세였다.

고용지표는 예상보다 강했다. 주간 신규 실업보험 청구는 18만7000건으로 예상치(21만2000건)를 크게 밑돌며 약 57년 만의 최저치를 기록했다. 견조한 고용과 유가발 물가 우려가 겹치며 국채금리는 전 구간에서 올랐다. 10년물 국채금리는 3.8bp(100bp=1%) 오른 4.694%, 2년물은 4.9bp 상승한 4.348%를 기록했고 30년물은 1.5bp 오른 5.161%로 마쳤다. 단기금리가 더 크게 오르며 수익률곡선은 베어 플래트닝을 나타냈고, 10년물과 2년물 금리차는 1.1bp 축소된 34.6bp로 좁혀졌다. 부진한 10년물 물가연동국채(TIPS) 입찰도 금리 상승 압력을 키웠다.

외환시장에서는 달러가 강세를 보였다. 달러인덱스는 0.30% 오른 101.43을 기록했다. 달러/엔 환율은 163.86엔까지 올라 164엔선을 위협했다. 강한 고용과 안전자산 수요가 달러를 지지한 반면, 에너지 수입 의존도가 높은 엔화는 약세가 심화됐다.

NDF 시장에서 원/달러 1개월물 환율은 1475.20원에 호가됐다.

국제유가는 후티 반군의 홍해 봉쇄 위협과 사우디아라비아 유조선 피격 소식에 확전 공포가 부각되며 급등했다. WTI는 6.17% 폭등한 배럴당 92.19달러, 브렌트유는 7.04% 오른 100.69달러에 마감했다. 호르무즈 해협에 이어 홍해 바브알만데브 해협까지 봉쇄 우려가 번진 데다, 트럼프 대통령의 대이란 추가 공격 가능성 언급도 공급 차질 우려를 키웠다.

금은 2.45% 내린 온스당 4050.20달러, 구리는 2.31% 하락한 파운드당 6.34달러를 기록했다.

가상자산 시장에서 비트코인은 1.20% 내린 6만5097.70달러에 거래됐다.

서버용 D램 가격이 단순 상승이 아닌 폭등 양상을 보인다. 소버린 AI에 시동을 건 중동 국가들의 안정적 물량 확보 전략이 영향을 주고 있다. / 사진 콕스뉴스가 챗GPT(AI)로 생성

서버용 D램 반도체 가격이 7월 중순부터 크게 뛰고 있다. 서버에 들어가는 DDR5 64GB 제품의 현물가격은 6월말 1380달러(대기업과의 고정거래가격)였는데, 최근 3100~3400달러 선까지 올랐다. 고정가의 2배가 넘는 무려 146%포인트 폭등이다. 중동에서 불고 있는 소버린 AI용 수요가 급증한 영향이다.

시장조사업체 트렌드포스는 3분기 서버용 D램 고정가격이 2분기보다 13~18% 오를 것으로 전망했다. 하지만, 19일 메리츠증권 리서치센터가 발표한 보고서에 따르면, 가격 상승폭은 기존 예상치를 무색하게 만든 146% 인상이다. 

메리츠증권 보고서가 맞다면, 애플이나 중국 스마트폰 업체들은 하반기 스마트폰 등 제품 판매량이 느는 시기 메모리 부족 사태를 겪게 된다. 4분기 생산 계획에 차질이 발생할 수 있다.

김선우 메리츠증권 반도체/디스플레이 담당 애널리스트는 서버용 D램 시장에서 진짜 문제는 가격이 아니라 물량 부족이라고 평가했다. 그가 주목한 대목은 D램을 사가는 쪽의 성격 자체가 달라지고 있다는 점이다. 미국과 중국의 대형 클라우드 업체에 이어, 최근에는 중동에서도 국가 차원의 인공지능 투자 계획이 구체화되고 있다는 것이다.

DDR5 5600Mbps 64GB 제품 고정과와 현물가 추이를 비교한 그래프 / 사진 메리츠증권 리서치센터 보고서 갈무리

중동은 최근 국가가 직접 데이터센터와 AI 모델을 구축해 독자적인 AI 역량을 확보하려는 이른바 '소버린 AI' 흐름에 탔다. 사우디아라비아 등 중동 국가는 국내 메모리 업체와 몇 년 단위 장기 조달을 목표로 협의에 나선 것으로 알려졌다.

일반적으로 잘나가는 스마트폰 제조사 한 두 곳이 발주량을 늘려도 시장에 큰 영향은 없었다. 그런데 대형 구매자 한 곳이 새로 들어올 경우 수급 상황이 3~5%포인트씩 한 번에 바뀔 수 있다. 서버용 D램 제품이 이미 메모리 회사 매출의 70% 이상을 차지하는 만큼, 중동 등 대형 구매자의 등장은 시장 상황을 완전히 바꿔놓는 트리거가 될 수 있다.

물량이 부족해지면서 성능이 좋은 고급 제품일수록 가격이 더 가파르게 오르는 경향이 있다. 초당 6400메가비트 속도를 내는 고성능 제품이 대표적인 예다. 클라우드 업체와 인공지능 모델 개발사들이 서로 성능이 가장 좋은 제품을 확보하려고 경쟁하면서 나타나는 현상으로 풀이된다.

일각에서는 메모리 회사들이 손해를 감수하면서까지 장기계약을 맺고 있다거나, 2년 넘게 이어진 호황기가 끝나고 2027년 실적 전망이 악화할 수 있다는 우려를 내놓는다.

김선우 애널리스트는 이런 우려가 좁은 시각에서 비롯된 오독이라고 짚었다. 그는 주주환원 조기집행이나 빅테크와의 지분투자를 포함한 파트너십 등 조만간 예정된 이벤트들이 우려를 빠르게 걷어낼 것으로 내다봤다. 실제로 최태원 대한상공회의소 회장 겸 SK그룹 회장도 19일 제주포럼 기자간담회에서 내년 메모리 반도체 수요와 공급 격차가 올해보다 더 벌어질 수밖에 없다고 말했다. 그는 내년 메모리 반도체 공급량은 거의 늘지 않는 반면, 수요는 최소 50~60% 이상 증가할 것으로 내다봤다.

소버린 AI를 외치는 중동 큰 손들의 대규모 메모리 공급망 확보 시도는 특징적인 부분이다. 반도체 업체들의 고실적이 예상되는 이유이기도 하다.